投资组合集中是 Oracle of Omaha 六十年来一直如此成功的投资者的一个重要原因证券公司比较好。
几十年来，没有哪个基金管理公司能像伯克希尔哈撒韦公司沃伦·巴菲特。
这种崇敬源于他自 60 年前成为首席执行官以来在基准标准普尔 500 指数中令人瞠目结舌的表现。在此期间，他监督了公司 A 类股票 （BRK.A），相比之下，标准普尔 500 指数在同一时间范围内的总回报率（包括股息）约为 39,700%。
对于伯克希尔哈撒韦公司和奥马哈甲骨文公司的股东来说，这是重要的几周。在 5 月 3 日的公司年度股东大会上，伯克希尔公布了第一季度经营业绩，巴菲特宣布计划在年底前辞去首席执行官一职。预定的继任者格雷格·阿贝尔 （Greg Abel） 将在巴菲特离职后接任。
但这并不是本月唯一令人瞠目结舌的。5 月 15 日，伯克希尔哈撒韦公司向美国证券交易委员会提交了 13F 表格。这份文件详细说明了巴菲特和他的顶级顾问在最近一个季度买卖了哪些股票。
特别是，伯克希尔的 13F 突出了沃伦·巴菲特 （Warren Buffett） 最著名的投资才能：他对投资组合集中的偏好。他和现已故的得力助手 Charlie Munger 长期以来都相信，将公司资本的很大一部分用于实现他们最好的想法。
在伯克希尔的 13F 发布后，沃伦·巴菲特 （Warren Buffett） 将其公司 2870 亿美元的投资组合中的大约 58% 投资于四只势不可挡的股票。
苹果：634 亿美元（占投资资产的 22.1%）
尽管苹果（AAPL ） 仍然是伯克希尔哈撒韦公司最大的持股，但这一地位与以前大相径庭。截至 2023 年 9 月底，伯克希尔持有 915,560,382 股苹果股票。但截至 2025 年 3 月 31 日，这一头寸已“减少”至 300,000,000 股。如果巴菲特没有出售一股，这笔原始股份现在证券公司比较好价值 1934 亿美元。
尽管沃伦·巴菲特 （Warren Buffett） 从来都不太精通技术，但他对苹果股票的热爱源于他对消费者行为的理解。Apple 的客户往往对品牌非常忠诚，并愿意为公司的产品支付高价。
这种忠诚度在 Apple 首席执行官蒂姆·库克 （Tim Cook） 监督公司服务部门的稳步扩张时尤为有用。将客户锁定在基于订阅的服务中不仅可以提高现有的忠诚度，而且随着时间的推移证券公司比较好，它应该会有意义地提高 Apple 的营业利润率，并减少与 iPhone 更换周期相关的收入高峰和低谷。
奥马哈的甲骨文公司 （Oracle of Omaha） 的另一大粉丝是苹果 （Apple） 首屈一指的资本回报计划。包括 Apple 在 2025 财年上半年（财年于 9 月下旬结束）进行的 495 亿美元股票回购，自 2013 年启动回购计划以来，它已经回购了价值约 7750 亿美元的普通股。这有助于增加伯克希尔在苹果的股份，而巴菲特不需要做任何事情。
美国运通：454 亿美元（占投资资产的 15.8%）
尽管巴菲特长期没有购买信贷服务提供商美国运通（AXP） 的任何股票，但这种“无限期”持有的股份——自 1991 年以来一直由伯克希尔持有——市值已上升至 454 亿美元，是伯克希尔哈撒韦公司仅次于苹果的第二大持股。
AmEx 成功的秘诀在于它能够在漫长的经济扩张时期实现双底波动。按信用卡网络购买量计算，它是美国第三大支付处理商，这意味着它是值得信赖的支付便利化品牌。除了从商家那里收取处理交易的费用外，美国运通还充当贷方，从持卡人那里产生公司利息收入和/或年费。
与银行业务方面的富国银行类似，美国运通已经展示了吸引高收入者作为持卡人的诀窍。在经济动荡时期，收入较高的人不太可能改变他们的购买习惯，他们（通常）继续支付账单。这种动态使 AmEx 比大多数贷款机构更能应对经济衰退。
沃伦·巴菲特 （Warren Buffett） 在美国运通 （American Express） 也产生了巨大的收益。相对于伯克希尔哈撒韦公司第二大公司每股 8.49 美元的成本基础，AmEx 每股 3.28 美元的年度派息率相当于 38.6% 的成本收益率！
可口可乐：288 亿美元（占投资资产的 10%）
如果您认为美国运通一直是伯克希尔哈撒韦公司投资组合中的固定资产，那么让我向您介绍著名的消费品巨头可口可乐（KO），该公司自 1988 年以来一直持续持有。由于成本的巨大收益（我稍后会谈到），这是巴菲特和他的继任者 Abel 都不可能出售的头寸。
可口可乐的产品和地域多样性是其基础。由于它销售饮料，而饮料是基本必需品，因此它可以很好地抵御经济衰退。此外，可口可乐在除三个国家（朝鲜、古巴和俄罗斯）以外的所有国家/地区开展业务，有能力在发达国家产生可预测的现金流，同时在快节奏的新兴市场推动有机增长。
也许没有哪家消费品公司比可口可乐在建立品牌和与当前和潜在消费者互动方面做得更好。它倾向于人工智能 （AI） 和数字媒体渠道，作为与年轻受众建立联系的一种方式。同时，它拥有一个多世纪的历史和知名的品牌大使，可以依靠这些大使与成熟消费者建立联系。
2 月，可口可乐连续第 63 年提高其基本年支出。考虑到伯克希尔哈撒韦公司对其 400,000,000 股可口可乐股票的成本基础为每股 3.2475 美元，新的 2.04 美元年度股息相当于 62.8% 的成本收益率！巴菲特的公司每 21 个月就将其对可口可乐的初始投资从股息中翻了一番多。
美国银行：282 亿美元（占投资资产的 9.8%）
最后，是货币中心巨人美国银行（BAC），该银行在最近几个季度已从伯克希尔的第二大股票跌至第四。伯克希尔的 13F 显示，第一季度出售了 48,660,056 股美银股票。自 2024 年 7 月 17 日以来，超过 4.01 亿股美国银行超过 10.3 亿股的股份已被送入砧板。
奥马哈的神谕者之所以喜欢金融股——除了这是他非常了解的行业之外——是因为它们具有周期性。巴菲特没有试图猜测不可避免的经济衰退何时会形成，而是将伯克希尔的投资组合（和拥有的资产）定位为利用不成比例的长期经济增长。当美国经济进入多年井喷式增长时，美国银行等银行业巨头可以谨慎地增加其贷款组合。
说到贷款，美国银行是美国所有货币中心银行中最对利息敏感的。当美联储从 2022 年 3 月到 2023 年 7 月迅速提高联邦基金利率时，没有一家银行的净利息收入得到了更大的增长。尽管美联储现在处于利率宽松周期，这对银行的利息收入潜力来说通常是个坏消息，但该国央行正在放慢脚步并传达其行动，从而允许美国银行继续发放高息贷款。
为了完善事情并保持主题，美国银行有一个相当大的资本回报计划。它的年度股息为每股 1.04 美元，自 2017 年以来，其股票回购计划已将其流通股数量减少了近 29%。退出公司的大部分股票无疑对美国银行的每股收益有利。
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